引言

2012年，中国经济运行方式有所改变，政策刺激力度减弱，消费和投资自主增长程度相对提高，不过由于外部不利因素的冲击，消费和投资也相应都有较大的回落。由于投资在国民经济中占有较大的比重，并且在外部需求减弱和房地产严厉调控中受到的冲击更为严重，导致经济增长率持续下滑。从而，企业投资能否回稳并有效增长，将是决定中国经济是否能够尽快回稳并重新步上增长轨道的决定因素，而其中，企业融资状况又是影响企业投资回升的重要因素。

2012年，虽然连续两次降低存款准备金率和金融机构存贷款基准利率，但是，货币政策仍然显得有些偏紧，导致货币供应量数月来在低位徘徊，直接影响了企业的融资成本和融资价格。企业融资成本提高，直接增加了企业经营成本，加大了经营难度和风险。从2011年第4季度开始，不仅规模以上工业企业的利润增幅持续降低，而且中小企业也呈现经营困难的状况，突出表现在要素价格的持续提高和加大企业成本压力方面。企业融资价格升高主要体现为银行贷款利率的普遍上浮，特别是对民营企业贷款更是如此，四大国有银行对民营企业贷款利率达到16%左右，股份制银行则上浮幅度更高，达到20%～30%。因此，研究中国目前企业融资过程中存在的问题，特别是剖析民营企业和中小企业融资难、融资贵问题，并在此基础上探讨能够有效解决这些问题的政策措施，将具有重要的现实紧迫性。

企业融资的基本状况

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道。总体来说，尽管近年来中国资本市场发展迅速，市场规模逐步扩大，但直接融资比重仍然偏低，间接融资为主、直接融资为辅的融资格局仍未改变。根据央行数据，2012年1～8月，企业进行直接融资的绝对数额从523