目标日期基金是美国近年来发展最快的公募基金品种。截至2017年底，美国目标日期基金的总规模已经超过1.1万亿美元，占美国FOF基金资产规模的50%左右。而美国目标日期基金最主要的资金来源是养老金，其中DC型计划和个人养老金账户的资金占目标日期基金总规模的90%左右。近年来，我国养老金制度改革持续推进，2018年国内养老目标日期基金的推出更是助力养老金“第三支柱”的建设发展。目标日期基金的核心是下滑曲线的设计，这关系到产品在投资者整个生命周期内的资产配置策略。由于国内相关产品的发展还刚刚起步，借鉴海外的成熟发展经验十分必要。本报告介绍了海外主流设计理论，详细分析了国内目标日期基金下滑曲线的设计情况及海外对比，并基于下滑曲线的改进设计提出了国内养老目标日期基金发展的相关建议。

李宏纲:统计学博士，原汇添富基金管理股份有限公司资产配置中心资深产品专家，中国养老金融50人论坛联席研究员，研究领域为养老金金融、基金研究、产品创新、基金管理。

沈艳芬:沈艳芬，汇添富基金管理股份有限公司产品创新服务中心高级经理。