2014年国际大宗商品价格走势

（一）总体形势

总体来看，与2013年大宗商品价格的平稳走势相比，2014年大宗商品价格明显下降，代表商品价格基准的彭博大宗商品指数在2014年10月跌至5年来新低，大部分大宗商品价格出现了大幅下挫，无论是原油、基本金属、谷物还是煤炭，都难以独善其身。世界经济复苏缓慢、发达经济体经济增长分化、新兴经济体潜在增速下降和产能增长使得大宗商品供大于求，是本轮价格下跌的主要原因。同时，2014年美国逐步削减和退出量化宽松政策，也对大宗商品价格形成了压制。

从IMF的初级产品价格统计来看，相对于2013年12月，大宗商品价格指数在2014年下降明显，2014年1～9月，大宗商品价格指数累计下降8.3%。从商品类别来看，农产品价格下降幅度较小，累计下降2.94%；石油和基本金属价格下降幅度较大，分别累计下降9.19%和9.87%（见图1）。本报告将重点分析基本金属、粮食和黄金的价格走势，对原油价格走势的分析将由其他专题完成。

图1 IMF国际初级产品价格指数

（二）主要基本金属价格走势

本报告以铜和铝为代表，分析基本金属价格走势。与以往铜和铝价格走势较为一致不同，2014年铜和铝的价格走势有所分化。如图2和图3所示，受中国经济增速放缓、铜库存量较大等因素影响，伦敦金属交易所（LME）现货铜（简称“伦铜”）的价格在2014年继续呈现下探走势，相对于2013年底，伦铜价格2014年前9个月下降约10%。与伦铜的价格走势相反，2014年伦敦金属交易所现货铝（简称“伦铝”）的价格呈现先涨后跌的走势，在2014年前9个月约上升8%。铝价之所以与铜价走势出现分化，主要原因是全球铝