一、1999年中国经济增长与波动的特点

1.经济增长实现了预期的宏观调控目标

1999年，GDP增长率为7.1%，实现了年初预期的增长指标。这是实施积极的财政政策和进一步发挥货币政策作用的结果。这其中主要包括：①中央财政增发600亿国债，以及通过国债专项资金贴息、减半征收固定资产投资方向调节税等措施，支撑投资的增长；② 调整收入分配政策，安排财政支出540多亿元，用于提高3条保障线（即下岗职工基本生活保障制度、失业保险制度和城镇居民最低生活保障制度）的补助水平、机关事业单位在职职工工资和离退休人员的离退休费等等；③提高部分商品的出口退税率，鼓励出口；④ 央行第7次降低金融机构存、贷款利率，并降低商业银行存款准备金率、再贷款和再贴现率，等等。这些政策的实施，对于保证中国经济增长预期宏观调控目标的实现，起到了重要作用。

2.经济增长率延续了自1993年开始的下滑态势，但下滑幅度有所减缓

图1 中国经济增长率的9轮波动（1953～1999年）

1999年，是中国经济增长率第9轮波动中连续下滑的第7个年头。考察中国经济增长率的动态轨迹，可以发现：中国经济的增长是在上升与收缩相互交替的波动中进行的。中国经济的波动，以GDP增长率为代表，在1953～1999年的47年中，按照“谷－谷”法划分，共经历了9轮波动（见图1）。自1991年开始回升的第9轮波动，到1999年底，已进行9年，呈现“高起缓落”的态势。其中，1991、1992年这两年是经济增长率的上升期，年均上升5.2个百分点；1993～1999年这后7年，则是经济增长率的回落期，年均回落1个百分点左右。这一回落期，无论是与改革前的5轮波动相比