危机以来的全球经济演变

2008年次贷危机起始于美国，迅速席卷全球，逐步演变成自20世纪30年代以来最严重的一次经济危机。2001年互联网泡沫以后，受到美联储低利率政策刺激，房地产市场价格一路上涨，这期间以分散风险为目标的资产证券化产品迅速膨胀，将主要的金融机构绑定在一起。房地产价格的上涨掩盖了其中蕴涵的大部分风险，2007年房价到达顶峰后开始下滑，次级贷款中隐藏的风险迅速暴露，违约集中出现，通过衍生品不断蔓延至整个金融系统，形成一次巨大的系统性风险。在这场危机中，美国华尔街最大的五家投行或倒闭、或被收购，幸存的两家也被迫转为银行控股公司，以接受更多监管获得融资。美国的银行系统也受到了冲击，据美国联邦存款保险公司统计，2009年美国倒闭的银行有140家，2010年157家。

这场危机很快从金融系统传导到实体经济领域。2008年9月开始，美国季度GDP出现同比下跌，2009年6月季度GDP同比下跌4.58%，经济迅速陷入衰退。失业率从2007年5月开始迅速飙升，2009年10月达到10%的高峰。实际上，从1948年至今历史上只有1982～1983中的10个月失业率高过10%，最高也只达到10.8%。美国经济的衰退对全球经济也造成了巨大的打击，根据世界银行统计，2009年全球实际GDP增长为-0.6%，这是从1980年以来全球实际GDP首次出现负增长。全球商品和服务出口同比下降-19.86%，而进口同比下降-20.63%。依赖出口需求的新兴市场受到沉重打击，金砖国家中出口都有着-15%到-34%不等的下滑。全球经济下滑继而引发欧洲主权债务危机。至此，美国次贷危机演变成一场席卷全球的经济