货币政策的实体经济背景

2007年和2008年，是中国经济从持续的高增长向增长率下降的转折期。2007年上半年经济增长还保持快速增长的势头，但进入第三季度后，中国经济增长率下始下降，2008年前三季度的经济增长率延续着缓慢下降的趋势。随着次贷危机演变为全球金融危机后，主要发达国家的经济陷入衰退，中国经济增长率也开始大幅下降。2008年全年经济增长率为9.0%，各季度经济增长率分别为10.6%、10.1%、9.0%和6.8%。在过去几年里，中国的高增长主要得益于高投资和大量进出口贸易推动。在投资方面，2007年的固定资产投资增长率总体上呈逐月上升趋势，全年全社会固定资产投资增长率为24.8%；2008年全年全社会固定资产投资增长率为25.5%，略高于2007年的水平。在进出口方面，2007全年全国进出口总值为21738亿美元，比2006年增长23.5%，回落0.3个百分点，但2008年11月、12月的进出口总额出现了负增长，分别为-9.1%和-11.1%；2007年的贸易顺差2622亿美元，比上年增加847亿美元。2008年贸易顺差总额为2955亿美元，增长12.7%。在消费方面，2008年全年社会消费品零售总额108488亿元，比2007年增长21.6%，增速比2007年加快4.8个百分点。

与2005年和2006年的高增长、低通胀的宏观经济形势不同的是，2007～2008年2月，通货膨胀率也呈逐月上升之势。2007年1月CPI上涨为2.2%，到8月份CPI就上升到了6.5%，11月份进一步上涨到了6.9%，到2008年2月份，CPI更是达到了8.7%，这是10年来的最高水平。许多