（一）人民币汇率制度改革 回归有管理的浮动

导言

1997年亚洲金融危机以来，人民币汇率两度成为世界关注的焦点。

一次是在1998～2000年，那正是亚洲金融危机肆虐之时。当时，全世界几乎异口同声地宣称：人民币应当贬值，否则中国经济将面临灭顶之灾。然而，中国政府经过多方面权衡，做出了人民币不贬值的决定；而且，为了表明诚意，中国政府还收窄了人民币对美元的浮动区间，这使得人民币汇率事实上钉住了美元。从那以后的发展来看，中国政府的决定是完全正确的：其一，它使中国的经济和金融体系免受亚洲金融危机的直接冲击，有效阻止了危机的蔓延；其二，在相对稳定的金融环境下，中国经济成功地克服了通货紧缩的冲击，国民经济保持了稳定、持续、快速发展；其三，人民币的稳定，对亚洲地区金融体系的稳定以及亚洲地区经济的恢复，发挥了十分积极的作用；其四，中国的国际地位因此大大提高。此外，并非不重要的是，中国在世纪之交的这次大规模汇率政策的“演练”也产生了非常有价值的思想产品，它提醒中国的研究者：那些一向令人敬畏的汇率理论，特别是它们所预言的看似逻辑严密的各种结果，其合理性和适用性，并非是不可怀疑的。

2002年以来，人民币汇率再度成为世界关注的焦点。不过，这一次我们面对的是与几年前相反的压力。2002年，日本等少数国家就开始在国际社会上散布“中国输出通货紧缩”论。2003年，这种论调进一步升格为要求人民币升值的呼声。以美国为首的其他发达国家的态度起初略有差别：他们并不直接责难人民币的汇率水平，而是诟病人民币汇率的形成机制。具有代表性的说法是：人民币汇率如果继续钉住美元，可能会破坏中国国内货币体系的功能，并在中国引发通货膨胀。