经济持续健康增长的基础是合理的国民收入分配，经济运行中的重大风险往往与收入分配不合理有关。近年来，我国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持韧性，增长动力持续转换。但宏观层面的潜在经济风险仍然存在，主要是代表财富的货币符号远远超过全社会实际拥有的财富总量，导致财富幻觉和分配紧张，表现为投资和消费乏力，以及资金高杠杆运行风险。这些经济运行的新特征和潜在风险，表现出了国民收入分配格局整体较为合理，一些收入分配领域率先改革成效显著，还有一些领域存在问题积压的情况。我国就业的主要矛盾已经从以就业岗位不足为特征的总量矛盾转变为以就业质量不高为特征的结构性矛盾，普通劳动者工资水平和就业质量提高成为要解决的重要问题。国民收入分配中某些领域的不合理，已经成为阻碍就业质量提高的关键因素。对此，应该稳定宏观政策，降低中小企业市场成本，让货币政策统筹兼顾合理分配，鼓励创业创新，促进高质量就业。

潜在宏观经济风险源自分配失衡

（一）投资问题

投资对经济增长的贡献下降。2009年，投资对经济增长的贡献率达到87%，这与应对国际金融危机有关。在常态的年份，投资对经济增长的贡献率平均在50%左右。2013年以来，投资贡献率不断下降，2018年降低到32%。2018年，1～8月固定资产投资累计增长5.3%，是1995年以来的最低水平。2019年1～8月，民间固定资产投资累计增长仅有4.9%，是两年来的新低。受经济基本面影响，人民币兑美元汇率显著贬值，资本出逃风险加大，影响了投资者关于长期投资回报率的预期。

图1 投资对经济增长的贡献率

投资是组织经济资源的机会成本。投资下降的背后，并不是没有现金可用，而是组织经济