在国内供给侧改革持续深入的背景下，养老产业金融热度回归常态，资本开始理性对待健康养老产业。面对这个“马拉松式”发展的产业，“精准投资+持续培育”成为共识。在新的经济形势下，回顾养老产业金融发展历程、总结养老产业金融体系具有必要性。历史预示未来，应从多元化金融系统中，梳理对产业发展产生重大影响的金融工具，研究其投资领域和投资策略，探索产业发展机遇，走一条符合中国市场的“产融互动”之路。

养老产业金融从萌发到成熟，形成多元化金融生态系统

2013年是中国养老产业发展的政策元年，随着国务院出台《关于加快发展养老服务业的若干意见》（国发〔2013〕35号），积极鼓励和引导社会资本参与健康养老产业，意味着健康养老产业从事业化向产业化的转变。政策鼓励和市场放开给企业释放出产业信号，以地产为主体的第一批健康养老产业参与者开始进入市场，养老产业金融即将出现。

（一）2014年，政策主导，产业引导基金进入市场

2014年，商务部出台《关于推动养老服务产业发展的指导意见》，提出“探索以市场化方式发展养老服务产业的新途径、新模式”。这一年政府围绕健康养老产业市场化目标，探索政策性金融工具创新。住房反向抵押养老保险试点、养老产业引导基金两大政策性金融工具出台，政府从金融端加大对健康养老产业的支持。这一年，对养老产业金融最具影响力的是养老产业引导基金的试点。

2014年8月，财政部印发《关于开展以市场化方式发展养老服务产业试点的通知》，确定运用养老产业引导基金方式支持发展居家养老、集中养老、社区综合服务等面向基层大众的养老服务产业。同年10月，财政部和商务部共同确定吉林、山东、安徽等八省份作为试点地区。产业引导基