第一节 中国企业债券市场简述

我国企业类债券的市场体系

企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。我国企业债券始于1982年，1987年3月国务院出台《企业债券管理暂行条例》，1993年国务院修订了《企业债券管理条例》。2005年中国人民银行颁布《短期融资券管理办法》，启动了非金融企业短期融资券市场。2007年5月，中国证监会颁布《公司债券发行试点办法》，开始公司债券试点。2008年3月，中国人民银行发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，交易商协会随后推出中期票据。2011年5月，中国银行间债券市场推出非公开定向债务融资工具。2012年5月，上海证券交易所和深圳证券交易所推出中小企业私募债券。2015年1月，证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》，统一了除金融债券和二级资本债券外的公司债券管理。经过多年的实践探索，目前，我国债券市场形成了银行间债券市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层体系。不同市场的监管部门不同，发行主体要求、投资者和债券产品存在一定差异，具体见图3-1。

图3-1 我国债券市场体系

企业债券因主管部门不同，可分为国家发展改革委核准的企业债券、证监会核准（或交易所备案）的公司债券、中国银行间市场交易商协会注册的短融券和中期票据（及其他债券品种）等。企业债券主要适用于国家发展改革委制定并下发的相关法律法规，公司债券主要适用于证监会制定并下发的相关法律法规（含交易所规则和证券业协会规定），短融券和中期票据主要适用于中国银行间市场交易商协会制定的发行和交易规则。不同类型的企业（公司）债券在信用评级、资金用