我国股市自成立以来，就呈现不稳定状态，经常出现暴涨暴跌、持续上涨或持续下跌的现象。这与我国股市的投机性强密不可分。股权分置改革之后，我国股市受扩容、参与程度和与周边证券市场联动增强等的影响，其波动变得更加频繁和剧烈。2005年6月至2012年6月，我国股票市场经历了两次前所未有的大波动，股票价格的大幅波动导致居民资本市场参与度和资产结构的巨大改变，其间股市的持续上涨和持续下跌改变了居民对投资股市所带来收入的认识。投资股市所带来收入归属于暂时性收入的认识随着股市的持续上涨或持续下跌而逐渐改变，投资股市的收入成为居民持久性收入的一部分，进而影响了居民的消费行为。根据财富效应理论：假如其他条件相同，货币余额的变化将会在总消费开支方面引起变动。而股票资产作为居民资产的一部分，其价格的变化影响着居民手中持有的财富余额的变化，从而影响居民消费的变化，即股市的财富效应。那么此时我们研究能否通过推动股市的发展来拉动消费，即研究能否利用股市的财富效应来促进经济的增长，便具有一定的现实意义。最近10年，国内外许多学者对财富效应进行了深入研究，但关于股市的财富效应在中国的存在性的争议很大，且大多认为我国股市财富效应不显著，其中一个很重要的原因就是：我国股市规模有限、不成熟，股票分红率相对偏低，投资于股市的收益主要依赖于溢价收益，股市持续繁荣趋势不明显，股价波动幅度过大，难以形成持久的收入预期，“牛短熊长”的特征相当明显，投资者难以分享股市上涨所带来的收益，因此财富效应缺乏一个充分发挥的市场基础。

在全球经济危机的形势下，中国保持了30年年均9.8%高速增长的势头也逐渐放缓。投资、出口和消费作为经济增长