前言

所谓慈善资产管理，指的是与慈善组织运用其财产进行投资/资产管理/保值增值《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》提及“保值增值”、“投资”和“资产管理”这三个词。“投资”，是指当期投入一定资产并期望在未来获得收益的行为。“资产管理”，是对资产进行经营运作以实现目标的行为。从经济学角度来看，“资产管理”比“投资”的含义外延要大。日常语境中，“投资”的表述更积极，“资产管理”的表述更稳重。二者常被混用，本文也不做区分。“保值增值”，本来是“投资”或“资产管理”的结果或目标，也可以是指“投资”或“资产管理”的行为本身。慈善组织面对公众时更愿意使用“保值增值”，似乎比“投资”更具保护色。相关的行为。慈善资产管理的主体是慈善组织，承担着高尚的使命。同时，慈善资产管理属于金融的行为领域，要尊重金融的基本属性。

2019年1月1日，民政部《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》施行，对于慈善资产管理工作具有重要意义。因此，我们称2019年为“慈善资产管理元年”。

2019年底，全国社会组织数量达86.7万个，其中社会团体37.2万个，民办非企业单位48.7万个，基金会7580个《2019年4季度民政统计数据》，民政部官网，http：//www.mca.gov.cn/article/sj/tjjb/qgsj/2020/202004161446.html，最后检索时间：2020年5月10日。基金会数量最少，但发展较快、影响较大，且信息披露做得最好。本文探讨慈善资产管理选择的样本和数据均来自基金会。

慈善组织的财产是社会公共财产，慈善组织是这份社会公共财产的受托人。但是，我们对这个受托人的身份及其职