当前地方政府在推进PPP模式的过程中，在具体项目中出现了将PPP项目与非PPP项目捆绑实施的做法，比如地下停车库PPP项目与地面商业地产项目捆绑招标实施、交通枢纽与产权可销售的上盖物业捆绑招标实施等，这种捆绑一方面有利于更好地发挥社会资本的专业管理能力、提高整体收益水平，以减轻财政的补贴压力，但另一方面也对实施过程的合规性提出了更高要求。因此总结研究很有必要。

基本概念

“PPP项目”即“基础设施及公共服务项目”，比如《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）中提及“政府和社会资本合作模式是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系”；又比如《关于印发〈政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法〉的通知》（财金〔2016〕92号）中明确：“财政部门应当会同相关部门加强项目合规性审核，确保项目属于公共服务领域，并按法律法规和相关规定履行相关前期论证审查程序。”

“社会化投资项目”包括土地出让的住宅和商业开发（以下简称“地产开发项目”）和工业项目（以下简称“产业投资项目”），此类项目与PPP项目捆绑实施，并将一部分收益用于反哺PPP项目，故亦称资源补偿项目。在具体操作中，地产开发项目相较产业投资项目更易获得收益并对PPP项目反哺，故本报告将以地产开发项目为主要资源补偿方式为研究对象进行分析。

捆绑实施模式产生的背景分析

首先，政策鼓励，减轻财政补贴压力，有利于适当增加项目实施的空间。最近几年国家下发了若干规定，提倡捆绑实施。比如：发改投资〔2014〕2724号提出“依法依规为准经营性、非经营性项目配置土地、物业、广告等经营资源，为稳定投资回报、吸引社会投资