公益创投概况

（一）公益创投的产生

利用市场化方式促进社会创业和包容性发展是当前全球重要议题，公益创投就是其中重要的方式。公益创投（Venture Philanthropy，简称VP），是指借鉴商业创投（Venture Capital，简称VC）方法，对初创期社会目标组织（主要是社会企业）进行投资孵化的资本形态。它以支持社会企业发展为前提，同时也追求必要财务回报以维持可持续发展，既有别于完全追求社会价值的慈善基金，也有别于完全追求商业价值的商业创投。公益创投的兴起及其在全球的扩展源自传统慈善公益实践运行的诸多不足，即Salamon所指出的“公益失灵”。由于传统慈善手段在支持社会事务方面难以取得令人满意的效果，很多成功的社会创业者开始采用商业创投的模式来处理社会事务，即像商业创投者一样对其慈善事业的每一个过程进行管理和监督，并追求最大化的社会影响力回报（Greenfeld，2000）。Porter 等（1999）就提出慈善基金会要改变将私人资金低效率投资于受捐助机构的被动角色，以创造更大的价值。Wagner（2002）也强调将战略投资应用于非营利部门，以帮助它们从投资中获取社会回报。因此，公益创投的兴起具有诸多经济与社会背景叠加的结果。

首先，公益创投的兴起是社会目标组织高涨的结果。20世纪80年代后期，由于凯恩斯主义的经济干预失灵后，许多原本由政府提供的社会服务转向了第三部门和市场，与此同时，发端于美国的社会运动，导致了一大批包括非营利组织、社会企业等在内的社会目标组织的产生。根据欧洲公益创投协会（EVPA）的定义，社会目标组织（Social Purpose Organization