实现共同富裕的落脚点在于提高人民群众的幸福感，其中最艰巨最繁重的任务在农村。现阶段我国农村居民的整体幸福感水平仍还有较大的增进空间，与此同时，农村居民也面临着较高的在未来陷入相对贫困的风险，其面临的这种风险是否是制约幸福感进一步提升的因素？对这一问题的研究对探索增进我国农村居民幸福感的路径具有必要性。文章基于北京大学中国家庭追踪调查（CFPS）2014年和2018年面板数据，对我国农村居民的贫困脆弱性与其主观幸福感之间的关系进行了实证分析，并具体探讨了其中的作用路径与作用机制。研究发现：（1）以收入相对贫困标准测度得到的农村居民贫困脆弱性仍较高，且其与个体的主观幸福感之间存在显著的负向关系，即个体的贫困脆弱性程度越高，其主观幸福感水平越低。这一结论在进行一系列稳健性检验后依旧成立。（2）异质性分析发现，处在中西部地区的居民以及男性居民贫困脆弱性的主观幸福感降低效应更为严重。（3）作用路径分析发现，贫困脆弱性的幸福感降低效应主要是由风险脆弱性，即个体应对风险能力的欠缺所导致的。作用机制分析发现，农村居民主观社会地位的提高、社会信任程度的增加以及对未来信心的增强均能够有效缓解贫困脆弱性对个体主观幸福感的负面影响。