2018年第二季度，受到市场拖累，公募基金整体浮亏474.99亿元，货币基金和债券基金则成为利润的主要来源。从基金的配置来看，防御风格突出，“吃药喝酒”成为主流。不过，在多数基金经理看来，市场走势已经没有悲观的必要。

二季度公募浮亏475亿元

截至目前，公募基金的二季报已经全部披露完毕。统计数据显示，受到二级市场表现不佳影响，今年二季度公募基金整体亏损，这是2016年四季度以来公募基金首次出现浮亏。

Wind统计数据显示，今年二季度，A股市场各大指数均出现大幅下挫。其中，上证综指累计下跌10.14%，深证成指累计下跌13.70%，中小板指累计下跌12.98%，创业板指则累计下跌了15.46%，沪深300和上证50指数则分别累计下跌了9.94%和8.90%。个股方面，Wind统计数据显示，3527只个股中，有2928只二季度出现下跌，占比高达83%，其中跌幅在10%以上的就有2364只，有1354只个股二季度跌幅超过了20%，479只个股跌幅超过30%，123只个股跌幅超过40%，46只个股跌幅超过50%。

受到市场整体大幅下跌的影响，二季度公募基金整体亏损474.99亿元。考虑到一季度公募基金整体实现696.42亿元的盈利，2018年上半年，公募基金共计实现盈利221.43亿元。其中，货币基金、债券型基金是二季度赚钱最多的基金类型，混合型、股票型基金则未能给投资者带来正收益。

今年二季度，货币基金实现盈利820.8亿元，债券基金收获255.87亿元利润，而混合型和股票型基金受到A股市场行情影响，分别亏损911.84亿元和665.48亿元。其他基金类型看，QDII基金盈利24.31亿元，保本型基金盈利5亿元，商品型基金和FOF基金分别亏损2.61亿元、1.04亿元。

从各类型基金管理规模情况来看，各类型基金管理规模分化情况较为明显，货币基金规模增幅最大为5.65%。二季度末，货币型、混合型和债券型基金继续位居管理规模前三，分别为84364.84亿元、17512.53亿元、17104.80亿元。

从不同基金公司的盈利情况来看，二季度，天弘基金以170.41亿元利润位居榜首，也是二季度唯一一家旗下基金盈利超过百亿元的基金公司。建信、中银以48.01亿元和40.63亿元的盈利规模排名第二位和第三位。工银瑞信、招商和兴业等三家基金公司旗下基金二季度分别盈利30.32亿元、26.85亿元、19.6亿元，排在第四至第六位。盈利排行榜前十的还有农银汇理、国寿安保、平安大华和永赢基金，这四家公司二季度旗下基金盈利规模分别为17.44亿元、14.3亿元、13.11亿元和12.34亿元。

“吃药喝酒”抱团取暖

由于市场表现不佳，今年二季度，公募基金的配置较偏防守。申万宏源研究显示，基金在2018年二季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是医药生物、食品饮料、电子，配置比例分别为 16.53%、13.33%、9.35%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中医药生物、食品饮料、家用电器超配明显，分别超配7.49%、7.46%和4.80%，超配比例最低的行业是非银金融、银行、公用事业，分别低配4.18%、3.99%和2.33%。与2018年一季度对比，股票型基金在2018年二季度的行业配置上较多地增持制造业、批发零售业、卫生和社会工作业，增持比例分别为2.53%、1.02%、0.48%；同时较多地减持金融业、文化体育业、房地产业，减持比例分别为2.65%、0.52%、0.49%。

在重仓股的配置上，根据基金二季报披露的十大重仓股票信息，2018年二季度末主动类股票基金的重仓股票共903只。从基金持有重仓股市值角度来看，2018年二季度基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、格力电器、美的集团，分别有200只、183只、126只基金重仓，重仓市值为146.12亿元、120.15亿元、96.06亿元。

西南证券的研究则显示，从股票持仓市值所占净值比例增减变化居前的五个行业上看，基金在2018年第二季度整体增持了13个行业，减持了14个行业，持平的为1个行业。被基金增持比例排前五名的行业分别是食品饮料、医药生物、计算机、家用电器、汽车；被基金减持比例排前五名的行业分别是有色金属、通信、电子、电气设备、银行。食品饮料此前已经连续两个季度被大幅减持，2018 年第二季度被大幅增持。计算机、医药生物已经连续两个季度被较大幅度增持。

中泰证券研究显示，二季度主动偏股型基金的总体仓位为80.8%，连续三个季度回落，较2018年一季度仓位大幅下滑近3%，已经处在近五年来比较低的水平。基金集中度回升，创业板持仓比例连续两个季度提高。与一季度相比，二季度基金主板重仓股市值减少133亿元，中小板重仓股市值减少142亿元，创业板重仓股市值减少26亿元。按板块持股市值占自由流通市值比例计算，主板和中小板分别上升0.1%和0.05%，创业板提升0.21%。

基金经理看好后市

从对市场后市的走向来看，多数基金经理表现了相对乐观的态度。国金证券认为，随着近期国内各主要股指持续下挫，其估值上的安全边际正不断增强。截至6月30日，上证50、沪深300、中证全指、中小板指及创业板指的市盈率分别为9.89倍、11.89倍、15.40倍、27.47倍和38.87倍；其中虽中小板指及创业板指的估值水平仍相对较高，但上证50、沪深300及中证全指的估值水平已明显低于全球多数股指。随着市场恐慌情绪逐步消解、底部估值托底效应显现以及货币政策微调预期实施，中期来看市场反弹可期。

博时荣享回报灵活配置定开混合拟任基金经理蔡滨表示，在整体情绪偏负面的背景下，市场下跌可能会在某个阶段过度悲观反应，但从两三年中长期维度看，现在“去杠杆”政策、解决债务危机、防范金融风险，甚至部分产业补贴政策退出等政策，在中国转型期都是大方向正确的，对市场应该有信心。招商丰庆基金经理姚爽则表示，经过前期的风险释放，A股市场的估值已经进入历史底部区间，中长期价值开始凸显。招商丰庆将本着价值投资、长期投资的理念和出发点精选个股。

蔡滨表示，放在中长期看，目前中国经济正处于新旧动能转换的关键时刻，该布局的是未来驱动经济的新兴产业，这些是机会所在。他表示，要掘金经济新的驱动力，更看好成长性行业、产业升级、消费升级等领域，比如5G、新能源汽车、环保、光伏、大众消费、品牌消费等。

内容时间：2018-07-26