2012年是固定收益市场快速发展的一年，虽然国债收益率全年略微走高，但信用债发行扩容以及收益率的持续走低(尤其是较低等级品种)成为亮点。展望2013年，我们从经济复苏、通货膨胀、货币财政政策以及制度性建设方面展开分析。总体而言，固定收益仍会得到全市场投资人的密切关注。由于收益率已经普遍偏低，空间较为有限，所以对其走势我们持谨慎乐观态度。制度性和事件性的因素可...

从2000到2011年，中国国画400指数收益率超过700%。由于市场中大量的投机套利者存在，艺术品投资者的羊群效应和正反馈很可能就是这种超高收益率的原因。正反馈和羊群效应会使市场严重失衡，导致市场不稳，甚至崩溃。以此为例，我们回顾了历史上有名的几个泡沫，从经济学和社会心理学的角度对泡沫的起因进行了探讨，并使用对数周期性幂律模型成功地预测了国画市场指数201...

通过高校扩招促进高等教育普及化是我国当前以及未来若干年坚持贯彻的教育政策，高等教育普及化提供更多的高等教育机会，促使更多人接受高等教育。但是高等教育普及化也会带来个人个体教育收益率的下降，教育市场存在的格雷欣法则对高等教育普及化下学生群体结构产生影响，而学生群体结构是考量教育公平的重要标准。本文针对“格雷欣法则”以及高等教育普及化对教育公平的影响进行了分析。

基本养老保险制度运行十多年来，基本养老保险替代率不断下滑，且已低于约60%的目标水平。究其原因，在于缴费基数缩水、缴费年限门槛过低、退休年龄过低（尤其是女性）、个人账户收益率太低等。这不仅导致个人养老金保障不足，而且不利于制度自身的收支平衡与可持续发展。因此，需要从制度架构与参数设置两个方面出发，将个人账户分离出来，进行市场化投资运营，同时改革有关制度参数，...

2007年，在各种因素的影响下，A股单只新股的融资规模扩大，新股发行市盈率和单家公司融资水平明显提高，A股市场行情震荡向上，成交量也屡创新高。债券市场，2007年的市场利率水平不断提高，国债指数震荡下行，收益率曲线整体呈现陡峭态势，公司债市场起航，牛市中可转债折寿，新债发行难阻市场萎缩。基金发行份额剧增，收益率创历史新高，资产规模爆发性增长，创新型封闭式基金...

本章首先建立投资组合目标规划模型，确定年金基金投资组合的最优资产配置比例；其次利用随机波动模型，以年金资产投资于上证国债和股票为例进行实证分析，测算年金资产组合的投资收益率；然后用年金替代率的基本精算模型，给出我国年金替代率的数值估计及相关统计量，评估现行政策下的年金替代率水平；最后对企业年金替代率的各影响因素进行定性和定量分析，作敏感性研究。