养老基金作为重要的机构投资者，在国际资本市场中发挥着越来越重要的作用。我国的养老保险体系自上世纪90年代确立基金积累制以来，已经形成了基本养老保险基金、全国社保基金、企业年金、商业养老保险等多种类别，随着资产规模的不断扩大，中国养老基金投资范围、市场影响力都在不断扩大，本文对国内外养老基金的运作模式进行了比较分析，并重点对全国社保基金和企业年金截至2012年的投资政策和投资实践进行总结。展望未来，随着我们人口老龄化高峰的到来，未来养老基金快速增长，参与资本市场程度不断提升是大势所趋。

程刚:基金会中心网执行副理事长兼总裁， 致力于基金会行业公信力和透明度建设， 倡导和推动开放慈善数据。