引言

消费的稳步增长是宏观经济长期稳定增长的保证。目前，GDP增速在2012年前三季度连续下降，经济增长率下挫已经成为最受瞩目的宏观经济问题。为在短期内实现经济增速的回升，宏观政策的首选影响对象仍是投资需求。但是，消费需求的重要性也在上升。其一，消费需求是总需求的重要组成部分，消费需求不足将直接制约总需求的扩张。其二，所有的投资最终都要转化为消费，无论是为了避免产能过剩，还是为了实现经济结构的调整，都要以居民的消费需求为落脚点。其三，政府的政策以社会福利为最终目标，而社会福利的最主要部分是居民消费所产生的效用。因此，政府的宏观调控政策需要依托当前的消费形势，并解决消费领域中的突出问题。本章对过去的消费走势进行了分析，并重点分析了从2011年第4季度到2012年第3季度的消费形势。总体来看，当前的消费增速仍较稳定，但是，消费的增长主要由居民收入增长带动，居民的消费倾向，尤其是城镇居民存在下降趋势。本章认为，当前居民消费倾向下降的主要原因是被动储蓄过高。一方面，住房价格的持续高位运行和过高的社保基金积累形成居民的被动储蓄；另一方面，消费金融的滞后又使得居民难以对被动储蓄进行调节。因此，我们认为，被动储蓄是导致中国居民，尤其是城镇居民消费潜力未得到充分释放的主要原因。为刺激消费，短期需要推进消费金融的发展，以抵消被动储蓄的影响；长期需要改革社会保障制度、平抑住房市场价格，以降低被动储蓄的规模。

居民消费与消费潜力

2011～2012年的居民消费保持增长趋势。由于2011年的高通货膨胀势头在2012年得到遏制，所以2012年的居民消费名义增速开始放缓，并显著低于往年增速。但是，居民的消费潜力